往內尋、向前看

最近參與了一個關於女性 Me Time 的義務教練計劃，目的是透過教練指引，讓參加者可以實行每日 30 分鐘 Me Time，從而可以更清晰自己的需要，愛惜自己，讓生活更有活力。

過程中，我們發現大部份人的生活都非常繁忙，有的是工作上的壓力，有的需要進修，有的需要同時照顧家庭。而往往在忙碌的背後，似乎大家都迷失了，忘記了忙碌的背後是為了什麼？目的是什麼？結果超出負荷，情緒爆炸。

其中一個案例，她的處境是除了工作，照顧家庭外，還要進修，提升以取得專業的資格。每天 30 分鐘 Me Time 對她來說是極為奢侈，因為每天的身軀極為疲累，精神非常崩緊，睡眠時間不足，顯然是超出負荷。

教練式問題，引發思考

於是我問道：「你期待 3 年後，那時已取得專業資格，並在事業上有點成就。你的小朋友，會如何去評論你這位媽媽呢？」

她：「很厲害，為了家中有更好的生活而不斷付出和努力，以媽媽為榮…」

我：「這段時間你老公一直支持著你，給予空間，到時候你會如何回應你老公對你的支持呢？」

她：「我希望我可以多分擔家庭的責任和開銷，老公就不用那麼辛苦了」

我：「如果我們要往這兩個畫面進發，那麼該如何開始呢？」

她：「我會在每天睡前總結當天做了什麼，明天該做什麼，提升效率，以確保可以於明年取得專資格，這就是我的 Me Time.。」

往內尋、向前看

當面對困局時，我們往往將焦點集中於環境因素，但環境因素，很多時候是無法改變的。

試試「往內尋、向前看」，認清自己忙碌背後的目的，尋回力量，為自己加油，看著自己想要的目標進發。

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教練？Coaching？

教練 (Coach) 一詞，起源自 15 世紀匈牙利的「長途馬車」。後來當馬車在巴黎出現時，就被法國人改成 Coche，最後馬車傳到英國，英國人取其名為 Coach。

「穩定的現金流」，還是「長遠的財富增值」？

這段日子，市場翻起軒然大波，每天都有不少客戶、同事、朋友問我，如何做投資選擇。 今天早上，就有同事跟我說，他有客人最近看到匯豐(0005) 取消派息，股價跌到一個非常吸引的水平，可以藉著這個機會，撿到「平宜貨」。

同事覺得這是一個很好的機會去聊一下理財的產品，就問我讓如何為這位客人配置產品。

首先，我想先釐清幾個問題

1. 他買匯豐的目的是什麼？
2. 透過購買匯豐，他想達到的理財目標是「穩定的現金流」，還是「財富增值」？

原來這位客人是看到匯豐的價錢很低，而每年穩定「派息」 5%-6%，覺得是一個很好的投資機會。而他投資的目的，是為了「長遠的財富增值」。

去到這裏，我發現有個矛盾點，還有一個誤區。他的投資目的是為了「長遠的財富增值」，而吸引他購買匯豐的原因是每年「派息」5%-6%。首先匯豐每年 5%-6% 的是「收益率」，不是「派息」。因為匯豐這個投資目標，他的資產價格是會不斷變化，可升可跌。而「派息」，一般是指「定期」這類的產品，資產價格是不變的，因此他掉進了一個「投資誤區」，就是匯豐每年的「回報」是 5%-6%。

但回顧匯豐多年的股價，2006 曾創 152 元的歷史高位，2008 年金融海嘯後，股價未曾超越 100 元，今天跌至 40 元的低位。 以「長遠財富增值」這個投資目的來說，一方面匯豐的股價沒辦法做到這一點，而且每次派發股息，都會除淨，除非他的投資目的是期望每年都有穩定的「現金流」，不然我會覺得很矛盾，因為投資的項目和投資的目的是不相符的。

經過這一輪的對話，同事似乎有點方向，知道如何為客人配置適合的產品了。 其實在很多時候，我們都沒有把「目的」和「目標」攪清楚。

在這個事件中，客人的「目的」是長遠的財富增值，而「目標」是賺取匯豐每年「派息」的機會，試想想，派了息，即時錢取了出來，這個不是跟「增值」有矛盾嗎？ 如果我們投資的目的是為了要儲一筆錢 5 年後結婚，或者是 15 年後給小朋友出國留學，甚至將來退休，但每年都會從戶口裡取錢，結果資產沒有增長，何必呢。

熊市來臨

2020 年，因為新冠肺炎加上美國銀行業系統性的問題，美國股市在三月份觸發了 4 次熔斷機制，標普500指數二月份的歷史高位下跌了 35%。

在大家討論熊市重臨的投資策略的時候，不少人都想起一句投資格言：Cash is King （現金為王）。到底 Cash 是不是 King？今天我們就透過一些事實和數據，來看看這個策略是否有效。

現金為王（英語：Cash is King），是投資者在股市熊市的一種保存資本避險策略，寓意在經濟不明朗、企業盈利下滑、失業率上升的情況下，投資者應多持有現金，增加現金流量，減少持有股票、債券、基金等投資工具，以便在經濟最壞時候應付基本生活，以及在股市跌勢喘定時趁低吸納，迎接牛市重臨。這便是「有現金成王，無現金成寇」的投資道理。

維基百科

首先我們要確認，現在市場是不是在熊市的階段。標普500指數於 3月23日的低位開始反彈，到今天為止差不多漲了 30%，以技術分析的黃金比率來說，指數已經停留在 0.618 這個位置徘徊了差不多一個月，有不少人都認為熊市已完結。
我們一同來看看經濟數據，4 月 30 日FOMC表示聯邦利率維持於 0–0.25% 區間，5 月 7 日公佈的美國新領失業救濟金人數超過 300萬，失業率接近 15%。Fed 更宣佈無限量 QE（量化寬鬆），甚至買入公司債，啟動 TALF 去維持市場有充裕的資金作借貸。

儘管 Fed 作出大量的救市措施，為市場注入大量流動性。但從根本面來說，在高失業率情況下，低息 x 無限QE x 買公司債 的舉動有效嗎？此舉能否令市場「起死回生」？

Cash is King，目的是在熊市的時候將資金避險，在歷史上確實多次發揮作用，但自從 2008 年金融海嘯後，世界各地央行紛紛以量化寬鬆作來救市，大開印鈔機器，造成資產泡沫，現金大幅貶值。情況有如 2009 年匯控 (0005.HK) 世紀供股，當年以 12 供 5 的方式供股，向市場集資。如果當時沒有供股，手上的股票就會以「12 供 5」的比例大幅貶值。

同樣道理，現時 Fed 無限 QE 的舉動，加上港元跟美元掛勾，現金大幅貶值是在所難免。因此，個人認為應該選擇持有一些優質的資產，即使短期會承受一定的風險，但長遠來說，資產的增值幅度和潛力始終會比一直在貶值的現金為高。

【那麼，現金到底有什麼價值？】

機會是留給有準備的人，每一次熊市都是市場重新「洗牌」的機會，現金的價值，就是我們投資／購買資產的「入場券」。你現在準備好「入場券」了嗎？如果準備好，我恭喜你；如果還沒有準備好，就穩打穩紥，在下一次「機會」出現之前準備好吧。